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中药行业周报:广东联盟中成药集采落地 独家品种竞争优势相对明
发布时间:2022-05-14       

  中药PE(ttm)环比下降0.59 倍,PB(lf)环比下降0.01 倍上周中药板块PE 为33.44 倍,近一年PE 最大值为38.81,最小值为28.78;当前PB 为3.01 倍,近一年PB 最大值为3.56,最小值为2.65.中药板块PE环比下降0.59 倍,PB 环比下降0.01 倍。中药行业估值略有回落,目前略高于近一年以来中位水平。中药板块相对

  广东联盟中成药集采落地,独家品种竞争优势相对明显近期广东六省联盟拟中选结果公布,最终174 家企业361 个品种拟中选/备选,其中,124 家企业249 个品种拟中选,56 家企业112 个品种拟备选。30个独家品种产生拟中选/备选企业,整体降幅约21%。从湖北及广东联盟中成药采购的推进来看,2022 年中成药带量采购会进一步扩围。湖北、广东呈现出带量采购、阶梯报价、动态给量、余量分配等多种措施并用的特点,中成药集采亦呈现出一定程度博弈。我们认为独家品种在集采中的竞争优势相对明显。

  业绩披露方面,截至4 月12 日,医药行业已有128 家上市公司披露年报,其中,中药已披露年报上市公司26 家,占A 股中药上市公司总数的约35%。

  26 家中药企业中,实现营收正增长的公司24 家,占比92.31%,实现扣非归母净利润正增长的公司18 家,占比69%。

  中药在近年政策支持下进入新的发展阶段,在政策支持与催化下,中药行业也迎来较大投资机会。从需求端看,医药行业的刚需特性和医药消费升级等因素共同支撑着中药行业需求平稳增长。从政策端看,促进中药守正创新、发展配方颗粒、医保及支付政策的支持、中药饮片可以继续加成不超过25%等形成一系列利好政策,为中药行业带来政策红利和新增需求。

  “治未病”的特有优势为中药行业带来发展机会。从业绩端看,中药行业走出低点,呈现边际改善趋势。从估值端看,中药行业目前仍具相对明显的估值优势。“政策+医药消费升级+业绩改善+估值优势”共同构建出中药行业的投资机会,成本推动构成了短期驱动因素,建议关注政策鼓励领域和政策避风港领域。(1)关注现代化中药创新,关注研发实力强、布局大品类(市场大:心脑血管+增速快:儿科用药)的现代化中药创新标的;(2)关注品牌中药,配方、原材料优势共同构筑品牌中药护城河;(3)受益消费升级,关注产业链延伸、品牌优势强的标的

  目前处于业绩披露季,建议关注上市公司业绩预披露情况,关注年报业绩表现优异的标的。

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